التحليل
أعلنت NNPC في نتائجها المدققة المنشورة 29 سبتمبر 2026 أن إنتاج الخام والمكثفات في 2025 بلغ 565.8 مليون برميل بزيادة 5%، وأن حصتها 223.7 مليون برميل بزيادة 11%. وبلغ الغاز 2606.2 مليار قدم مكعبة قياسية، منها 1154.9 مليار لحصتها. هذه إجماليات محفظة 2025، لا إنتاج بئر أو حقل واحد.
وأعلنت اكتمال خط AKK الرئيسي بطول 623 كيلومتراً وقطر 40 بوصة، وتشغيل محطة قياس نقل الملكية ANOH–OB3، وجاهزية محطة معالجة ANOH بطاقة 300 مليون قدم مكعبة يومياً لبدء التشغيل. اكتمال الخط وتشغيل العداد وتسليم مبيعات مستمرة مراحل مختلفة.
تسوية مقاييس الإنتاج
قسمة 565.8 مليون برميل على 365 يوماً تعطي نحو 1.550 مليون برميل يومياً، بينما يذكر البيان متوسطاً قدره 1.77 مليون. لا يتطابق الرقمان بقسمة السنة البسيطة؛ ويلزم توضيح حدود القياس أو تعريفاتهما. ولا يشرح البيان اختلاف نطاق قياس إجمالي 565.8 مليون برميل ومتوسط 1.77 مليون برميل يومياً؛ يجب إبقاء هذا التعارض ظاهراً في المقارنات الاقتصادية.
نسبة 223.7 / 565.8 = 39.5% للمحفظة حسابياً، وليست ملكية كل بئر. ولا تضاف حصة الغاز إلى الإجمالي مرة ثانية، لأن الشراكات وأساليب المحاسبة تختلف.
تتبع السلسلة المادية
يتطلب بيع الغاز الجمع والمعالجة والضغط والنقل والقياس ومشترياً متعاقداً. إنجاز خط AKK يزيل عقبة إنشائية، لكنه لا يثبت جاهزية كل الوصلات والضواغط والعملاء. وتحتاج السلسلة أيضاً إلى التصاريح والمعدات الجاهزة للعمل بمعدل التسليم المطلوب.
يسجل عداد نقل الملكية التسليم بعد التشغيل والمعايرة. ومحطة 300 مليون قدم مكعبة يومياً الجاهزة للبدء ما زالت بحاجة إلى اختبارات التشغيل والمواصفات. قرار الاستثمار في مشروع Ima المنفصل يذكر ذروة مستقبلية تقارب 300 مليون قدم مكعبة يومياً؛ القرار ليس إنتاجاً حالياً. كما ينبغي التأكد من استمرار غاز التغذية الكافي لاستغلال السعة الاسمية.
حساسية افتراضية واضحة
نفترض مقطع أنبوب توضيحياً سعته 300 مليون قدم مكعبة يومياً، من دون القول إنها سعة تصميم AKK. الحجم السنوي = 300 × 365 × الإتاحة. عند إتاحة مفترضة 100% و90% و80% و70% تكون الكميات 109.5 و98.55 و87.6 و76.65 مليار قدم مكعبة سنوياً، قبل وقود التشغيل والخسائر.
الفارق بين 100% و80% هو 21.9 مليار قدم مكعبة سنوياً. تتوقف قيمته على الغاز الداخل والطلب وهامش صاف موجب. لا تسمح البيانات بتوقع إيرادات أو أسعار نقل. ولا تتوفر نسبة تحويل إلى الغاز المسال، لذلك لا يساوي حجم الخط مباشرة مبيعات الغاز المسال.
بوابات الاستثمار
تستهدف NNPC مليوني برميل يومياً في 2027 وثلاثة ملايين في 2030، و12 مليار قدم مكعبة يومياً من الغاز في 2030. الأهداف ليست احتياطيات ولا خطط آبار معتمدة. يلزم ربطها بآبار مؤرخة وتعويض التراجع الطبيعي وقدرة معالجة ونقل موثوقة. ولا تمثل الأهداف معدلات إنتاج مقاسة في أكتوبر 2026.
قبل احتساب مبيعات إضافية، ينبغي التحقق من بيانات الحقول والآبار والتشغيل وعقود الشراء. ارتفاع الربح رغم انخفاض الإيراد لا يحدد العائد الهامشي لخط بعينه.
البيانات الفاصلة
أحجام الخطوط المقاسة شهرياً وشهادات التشغيل واستغلال المحطات والانقطاعات تختبر السلسلة. وتقسيم الإنتاج الإجمالي وحصة الشركة حسب الأصل يوضح أرقام المحفظة، مع تفسير معدلَي النفط المختلفين.
إذا عملت السلسلة بإتاحة عالية مع الغاز والمشتري، تتحول البنية إلى مبيعات. وإذا بقي رابط مقيداً، تبالغ السعة الاسمية في التسليم. البيان لا يحسم النتيجة حتى 6 أكتوبر.