Análisis
El 11 de septiembre la AIE informó una caída de 95 millones de barriles en existencias mundiales observadas en agosto y 507 millones desde febrero. El petróleo en el mar bajó 65 millones; las existencias OCDE subieron 23 millones aunque las públicas bajaron 19 millones. No son un único fondo accesible. Las previsiones del informe se distinguen de las existencias observadas.
El 5 de octubre el CEO de Aramco estimó casi 10.000 millones de barriles al inicio y menos de 6.000 millones comerciales restantes, mayormente inaccesibles en la práctica. Son estimaciones atribuidas, no totales independientes de AIE. Ubicación, calidad, producto y tiempo determinan la entrega.
Datos
El informe AIE de septiembre combina observaciones y proyecciones; el discurso posterior es perspectiva de operador. No se pueden restar los dos totales por distintos perímetros y métodos.
Las existencias observadas incluyen petróleo en mar; depósitos comerciales, reservas estratégicas y existencias operativas cumplen funciones diferentes. Un aumento regional no garantiza suministro oportuno a otra región.
Mecanismo
Una refinería necesita el crudo adecuado y una ruta. Un barril en buque puede estar contratado, demorado o lejos de una ruta útil. Conversión y transporte limitan productos aunque haya crudo.
El colchón cuesta almacenamiento, financiación, seguro, flete y pérdidas. Fuentes lejanas añaden tiempo. Reducirlo baja costes habituales pero resta resistencia ante perturbaciones.
Sensibilidad
Ejemplo ficticio: 100 millones de barriles/2 Mb/d = 50 días; a 1 Mb/d, 100 días, y a 4 Mb/d, 25 días. No estima existencias ni déficit reales.
Si solo el 60 % del depósito ficticio llega con lugar, calidad y tiempo requeridos, la cobertura a 2 Mb/d baja a 30 días. El 60 % es supuesto, no parámetro medido.
Economía
La caída de 95 millones muestra absorción de desequilibrio, pero no puede durar indefinidamente. Los 65 millones menos en el mar reflejan dinámica marítima, no solo vaciado de tanques terrestres.
Hay que comparar coste anual de inventario y logística con cierres de refinería o compras urgentes evitados; se necesitan datos locales de calidad, ruta, contratos y tiempo.
Qué verificar
En 2026–27, seguir inventarios AIE por región y en mar, exportaciones de productos, refino y fletes. Verificar reposición comercial si vuelven flujos; al corte del 6 de octubre no existía el informe AIE de octubre.
Hasta dos años para reponer es escenario de Aramco, no fecha medida. Restablecer flujos acortaría el descenso; persistir cuellos lo alargaría. No se deduce precio diario.